广电运通(002152):业绩稳健增长
公司上半年实现营业收入8.06亿元,同比增长15.81%;实现营业利润2.25亿元,同比增长28.15%;实现净利润2.20亿元,同比增长18.53%,对应EPS 0.64元。
公司ATM 机收入增长12%,占比为92%。受自主机芯投入、生产成本控制与产品结构变化等影响,毛利率上升7个点至45%。整体毛利率已恢复至08年水平。
在高铁与地铁的快速发展推动下,且去年同期基数较低,AFC 销售收入增长175%,占比为1%;服务收入增长114%,占比为3%,且规模效应显现使毛利率上升19个点至60%。
深圳银通新增服务点22个,总数增至257个;整机销售带动设备配件收入增长313%,占比为2%;部分营运的ATM 实现销售,使ATM营运收入下降20%,占比为2%。
前五名客户中,来自中行的收入以4.25亿元、53%的收入占比位居第1,其中包括去年订单结转至今年确认的约2亿,以及5月签订的4亿订单中的部分确认;来自农行的收入为1.27亿,占18%,以确认去年订单收入为主,所以大幅低于去年同期的3.91亿元;来自交行的收入为0.72亿,占比为9%,位居第3。
公司来自国内的收入增长21%,占比达95%;来自国外收入则下滑39%。
公司销售费用增长52%,管理费用保持平稳。合计占营收比重提高2个点。
我们维持公司原有预期。预计2010-2012年销售收入分别为18.29亿元、22.71亿元、27.66亿元;净利润分别为4.79亿元、6.01亿元、7.28亿元;对应EPS 分别为1.40元、1.76元、2.13元。